第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
要因は、①海外生産の低価格仏壇との競争激化や木材・漆の原材料価格高騰で収益性が低下、②海外向け商品製造の機械化投資において設備投資効率が低下している点である。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 688,996,000円 |
計算過程
①全社の変動率＝230/600×2/5＋140/560×3/5＝0.303333．．．
②損益分岐点売上高＝480000/(1-①)＝688995.215＝688996千円＝688996000円
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
①製品Xの限界利益＝179250千円
②条件を満たす製品Yの必要な限界利益＝570000千円-①＝390750千円
③求める数をｙとすると、
413×ｙ＝390750
ｙ＝946.12＝947基
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
6000千円-1800千円＝4200000円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 30,300,000円 |
| ２年末 | 21,300,000円 |
| ３年末 | 21,300,000円 |
| ４年末 | 34,500,000円 |
計算過程
①減価償却費＝15000千円
②初期投資額＝△60000千円
③NPV＝30300×0.962＋21300×(0.925+0.889)＋34500×0.855△60000＝37284.3＝37284300円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | |
| 採否 | する |
計算過程
第４問（配点20点）
（設問１）
調達手段は、借入金による資金調達とする。理由は、①同業他社と比べ長期安全性に優れ借入の信用力が高い為、②支払利息に節税効果がありWACC低下により企業価値向上の為。
（設問２）
為替変動リスクがある。対処は、①ドル売りの為替予約で決済時に支払額を確定、②ドル売りプットオプションで為替変動リスク回避。
