第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13％ |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85％ |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
劣っている点は、Ｄ社は自社生産を行い製造原価に人件費が計上されている事や生産設備
や工場を保有しており、収益性と効率性が低く、競争力が低い。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
セット単位で計算する（単位：千円）
売上：600×2＋560×3＝2,880
限界利益：370×2＋420×3＝2,000
損益分岐点売上高をＳと置く
2,000/2,880Ｓ-80,000-400,000＝０
Ｓ＝691,200 691,200÷2,880＝240
よってＸ＝480 Ｙ＝720
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 869基 |
計算過程
コスト上昇後の限界利益は
Ｘ＝358.5 Ｙ＝413
個別固定費は
Ｘ＝49,500 Ｙ＝38,500
よって製品Ｙの販売数量をＹと置く
358.5×500＋413Ｙ-49,500-38,500-400,000＝50,000
Ｙ＝868.664 よって869基
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
売却収入6,000千円 税調整6,000×0.3＝1,800千円 6,000-1,800＝4,200千円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 9,900,000円 |
| ２年末 | 18,900,000円 |
| ３年末 | 18,900,000円 |
| ４年末 | 32,100,000円 |
計算過程
以下単位は千円
減価償却費 60,000÷４年＝15,000
販売収入：（300-120）×300基＝54,000
営業ＣＦ：（54,000-15,000-30,000）×0.7＋15,000＝21,300
1年目 21,300-2,400-9,000＝9,900
2、３年目21,300-2,400＝18,900
4年目 21,300＋9,000＋6,000-2,400-1,800＝32,100
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 11,235,900円 |
| 採否 | する |
計算過程
ＮＰＶ＝21,300×3.631-11,400×0.962＋10,800×0.855-2,400×0.952-2,400×0.889
-60,000＝11,253.9
第４問（配点20点）
（設問１）
内部留保から資金調達し投資に回す。理由は海外観光客増加により安定した収益の確保が
見込まれ、蓄積した収益を再投資に回し、借入金に依存せずに、安定的な投資をする為。
（設問２）
リスクは在庫リスクと為替リスク。対処は市場調査を強化し、在庫の流動性を高める事。為替予約やオプションを活用する事。
