第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
要因は①職人の手による自社製品の高価格仏壇や現代的デザインの仏壇を開発し、差別化による原価高で収益性が低い②機械化が必要な海外向け販売が未対応で効率性が低い事。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
2:3を1セットとし、1セットの限界利益は2,000千円
480,000千円÷2,000千円＝240セット
480基×600千円+720基×560千円
＝691,200千円
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 844基 |
計算過程
Yの変動費140→147千円
共通固定費35,000→38,500千円
Yの利益 413Y-38,500千円
Xの利益 500基×370千円-45,000円
＝140,000千円
413Y-38,500+140,000-400,000＝50,000
Y＝843.83千円
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
6,000,000円×（1-0.3）
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 10,620,000円 |
| ２年末 | 19,620,000円 |
| ３年末 | 19,620,000円 |
| ４年末 | 32,820,000円 |
計算過程
減価償却費60,000千円÷4年＝15,000千円
180千円×300基-業務費用30,000千円
-賃料2,400千円＝21,600千円
21,600千円×0.7+15,000千円×0.3
＝19,620千円
1年目在庫△9,000円、4年目+9,000千円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 13,868,220円 |
| 採否 | する |
計算過程
1年目10,620×0.962＝10,216.44
2～3年目19,620×1.814＝35,590.68
4年目32,820×0.855＝28,061.11
投資△60,000 計13,868.22千円
第４問（配点20点）
（設問１）
長期借入金で調達すべきである。理由は①レバレッジ効果により企業価値を高める事②金利発生による節税効果③海外向け製品の販売にあたり調達リスクを回避する為。
（設問２）
輸出時の円高に対する為替リスクに直面する。対処策は①為替予約②プットオプション購入で円高時は権利行使し、円安時は放棄する事。
