第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13％ |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85％ |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
要因は①需要低迷や競争激化による売上減少、高級収納家具開発の人件費、原材料高騰で収益性が低い事②店舗保有や高級家具開発のための設備保有で固定資産の効率性が低い事。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
（単位：千円）
1基あたりの原価利益 X：370 Y：420
1パッケージあたり限界利益
370×２＋420×３＝2000
固定費 45000＋35000＋400000＝480,000
480000÷2000=240パッケージ
Xの販売数量 240×２＝480
Yの販売数量 240×３＝720
損益分岐点売上高
600×480＋560×720＝691,200 ⇒691,200,000円
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
（設問２）
a)947基
b)
（単位：千円）
Xの貢献利益
（600－241.5）×500－45,000＝134,250
求めるYの販売数量をYとすると
Yの貢献利益
（560－147）×Y－35,000＝413Y－35,000
共通固定費
400,000×1.1=440,000
134,250+413Y－35,000－440,000＝50,000
Y＝946.12 ⇒947基
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 200基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,000基 |
| ③総利益額 | 780,000,000円 |
計算過程
（単位：千円）
1基あたりの限界利益 X：358.5 Y：503
直接作業１時間あたり限界利益
X：717 Y：1676.66
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
売却益6,000×0.7=4,200千円⇒4,200,000円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 9,900,000円 |
| ２年末 | 18,900,000円 |
| ３年末 | 18,900,000円 |
| ４年末 | 32,100,000円 |
計算過程
(単位：千円)
毎年売上 300×300＝90,000
毎年変動費 120×300＝36,000
毎年固定費 30,000
減価償却費 60,000÷４＝15,000
倉庫賃借の機会原価（毎年） 2,400
１年目運転資本 9,000
4年目の運転資本戻り 9,000
4年目設備売却に伴うCF 6,000×0.7＝4,200
1年目CF
（90,000－36,000－30,000－15,000）×0.7＋15,000－2,400－9,000＝9,900⇒9,900,000円
2年目、3年目CF
（90,000－36,000－30,000－15,000）×0.7＋15,000－2,400=18,900⇒18,900,000円
4年目CF
（90,000－36,000－30,000－15,000）×0.7＋15,000－2,400＋9,000＋4,200＝32,100⇒32,100,000円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 11,253,900円 |
| 採否 | する |
計算過程
（単位：千円）
NPV
－60,000＋9,900×0.962＋18,900×（0.925＋0.889）＋32,100×0.855＝11253.9⇒11,253,900円
第４問（配点20点）
（設問１）
長期借入金で資金調達。理由は①現金預金が少なく支出が難しいため②海外向け製品の売上が上がるのに期間を要するため③財務レバレッジが上昇し自己資本利益率が上がるため。
（設問２）
①輸出による為替リスクに外貨のプットオプション、外貨売りの為替予約②在庫を持つ流動性リスクにデザイナー連携し在庫適正化。
