第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
住宅事情の変化による大型仏壇や仏具の需要減少、低価格な海外製品との競争激化により収益性低い。店舗や開発費に見合う収益生み出せず効率性低い。内部留保厚く安全性高い。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200円 |
計算過程
Ｘを2基、Ｙを3基販売したときの売上は 600×2＋560×3＝2880千円
このとき変動費は230×2＋140×3＝880千円
変動比率は880÷2880＝0.305555…
固定費は45000+35000+400,000 = 480,000円
損益分岐点売上高は480,000÷（1－880÷2880）＝691,200円
Ｘの販売量をｘ基とすると、Ｙの販売量をy基とすると、600x+3/2*560x＝691200
ｘ＝480基、y＝720基
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 822基 |
計算過程
Ｙの販売数をy基とすると、貢献利益は
(560-140)×y-35000 ＝420y－35,000千円
140000＋(20y－35,000)＋400,000≧50,000
となればよいので
ｙ≧821.428… 822基以上で目標利益達成可能。
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
残価額0円の設備を6,000千円で処分するため、処分益6,000千円。法人税が発生するため 6,000千円×（1-0.3）＝4,200,000円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 10,620,000円 |
| ２年末 | 19,620,000円 |
| ３年末 | 19,620,000円 |
| ４年末 | 32,820,000円 |
計算過程
本投資で得られる収益 300×300＝90,000千円
変動費 120×300＝36,000千円、固定費30,000千円
投資により失われる賃借料 2,400千円
減価償却費 60,000÷4＝15,000千円
初年度に運転資本増加 9,000千円
初年度ＣＦ (90,000－36,000－30,000－15,000－2,400)×(1－0.3)＋15,000－9,000＝10,620千円
2～3年度ＣＦ (90,000－36,000－30,000－15,000－2,400)×(1－0.3)＋15,000＝19,620千円
4年度は2～3年度ＣＦに加え、Ｚ設備処分益4,200千円プラスと運転資本の取り崩しでCIF9,000千円
19,620＋4,200＋9,000＝32,820千円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 13,868,220円 |
| 採否 | する |
計算過程
本投資で得られる収益300×300＝90,000千円
変動費120×300＝36,000千円、固定費30,000千円
投資により失われる賃借料2,400千円
減価償却費60,000÷4＝15,000千円
初年度に運転資本増加9,000千円
初年度CF (90,000－36,000－30,000－15,000－2,400)×(1－0.3)＋15,000－9,000＝10,620千円
2～3年度CF (90,000－36,000－30,000－15,000－2,400)×(1－0.3)＋15,000＝19,620千円
４年度は2～3年度CFに加え、Ｚ設備処分益4,200千円プラスと、運転資本の取り崩しでCIF9,000千円
19,620＋4,200＋9,000＝32,820千円
NPV＝△60,000＋10,620×0.962＋19,620×（0.925＋0.889）＋32,820×0.855＝13,868.22千円
正味現在価値プラスのため、本投資は採択すべき
第４問（配点20点）
（設問１）
①短期安全性の低下を防ぐ為、長期借入金による調達②効率性向上の為、汎用性の高い設備導入③クラウドファンディングやエクイティファイナンスで企業価値高め収益性向上。
（設問２）
材質、宗教など文化・法的リスクで事業が進まず在庫過剰となるリスク。対応は事前の市場調査と段階的拡大、為替予約でリスク低減。
