第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13％ |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85％ |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
要因は、有形固定資産や職人の人件費に投資して高付加価値化を指向するが、外部環境の変化による伝統的な大型仏壇の売れ行き低下や競争激化で売上高が低下していること。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200円 |
計算過程
製品Ｘを2基、製品Ｙを3基をセットにしたものの損益分岐点販売数量をＸセットとする。
（600×2＋560×3）×Ｘ－（230×2＋140×3）×Ｘ－（45000＋35000＋400000）＝0
Ｘ＝240セット。
よって損益分岐点売上高：240×2880＝691200、製品Ｘの販売数量：240×2＝480、製品Ｙの販売数量：720
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 826基 |
計算過程
Ｙの販売数量をaとする。
（600－241.5）×500＋（560－147）×a－（45000＋35000＋440000）＝0
a＝825.06
よって、826基必要。
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
製品Yの個別固定費：35000＋5000＝40000
直接作業1時間あたりの限界利益
X：（600－241.5）÷0.5＝717
Y：（650－147）÷0.3＝1676.66
Yの方が大きいから、Yを最大数生産するようにするものの、Xが25％を下回らない数量を求める。
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
6,000,000－6,000,000×0.3＝4,200,000円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 10,620,000円 |
| ２年末 | 1,962,000円 |
| ３年末 | 1,962,000円 |
| ４年末 | 3,282,000円 |
計算過程
1年末：（300×300－120×300－30000－2400－15000）×（1－0.3）＋15000－9000＝19,620－9,000＝10620千円
2年末、3年末：19,620千円
4年末：19,620＋4,200＋9000＝32,820千円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 13,868,220円 |
| 採否 | する |
計算過程
NPV＝－60,000,000＋10,620,000×0.962＋19,620,000×（0.925＋0.889）＋32,820,000×0.855＝13,868,220円
第４問（配点20点）
（設問１）
長期借入金で資金調達すべき。理由は①Ｄ社は負債が少なく、内部留保が多いため、長期借入金を活用しても安全性に問題がないため②財務レバレッジにより事業拡大が可能なため。
（設問２）
リスクは①為替リスク②在庫リスク。対処は①ドル売りの為替予約②職人の作業をマニュアル化・育成して、高付加価値化すること。
