第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
住宅事情の変化、直葬の増加、低価格な海外品による競争激化で販売低迷し、収益性が低い。自社生産の高価格仏壇にこだわりのあるD社は、固定資産が多く、効率性が低い。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
製品Xと製品Yの数量が、X:Y=2:3より、Xの数量をxとすると、X:Y=x:1.5xとなる。
Xの貢献利益…(600-230)x-45000=370x-45000
Yの貢献利益…(560-140)*1.5x-35000=630x-35000
損益分岐点売上高は、370x-45000+630x-35000-400000=0
x=480
よって、X:480基、Y:720基、BEP:691,200（千円）
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 1,835基 |
計算過程
変動費が5%上昇…X:230*1.05=241.5、Y:140*1.05=147 となる。
共通固定費…400000*1.1=440000（千円）となる。
Xを500基販売…貢献利益134250となるので、440000+50000-134250=355750 これをYで稼ぐ。
Yの数量をyとすると…213y-35000=355750
y=1834.5
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 250基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,000基 |
| ③総利益額 | 1,000,000円 |
計算過程
Yの販売価格…@650千円
Yの個別固定費…35000→40000千円
XとYの1直接作業時間あたりの限界利益を求め、X数量が25%を下回らない条件での利益最大化となる数量を求める。
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 6,000,000円 |
計算過程
-60,000+15000*4+6000＝6000（千円）
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 1,000,000円 |
| ２年末 | 2,000,000円 |
| ３年末 | 3,000,000円 |
| ４年末 | 4,000,000円 |
計算過程
初期投資額…60000（千円）、減価償却費…60000÷4=15000（千円）、売却益6000（千円）
CF…営業利益*(1-30%)+減価償却費15000-運転資本9000-投資額60000
各年度のCFを出す。
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 1,000,000円 |
| 採否 | する |
計算過程
初期投資額…60000（千円）、減価償却費…60000÷4=15000（千円）、売却益6000（千円）
複利現価係数と年金現価係数を使い、NPVを求める。
NPVが正のため、投資を実施する。
第４問（配点20点）
（設問１）
長期借入金による資金調達を提案する。理由は、内部留保が多く安全性が高い反面、企業価値最大化の観点から、負債の割合を増やす方が企業価値向上につながるためである。
（設問２）
為替変動リスクがある。対策として、プットオプションの購入により、円高になった場合の為替差損発生へのリスクヘッジを行う。
