第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
伝統的な大型仏壇の売上低迷や海外の低価格仏壇との競争激化する中、職人技術の継承を重視して収益性に劣り、海外観光客向け製品の機械化のため設備投資で効率性に劣る。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
限界利益 X=370、Y=420
370x+420*(1.5x)-45000-35000-400000=0
x=480 y=x*1.5=720
(370*480)+(420*720)-45000-35000-400000=691200
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
限界利益X=358.5 Y=413
(358.5*500)+413y-45000-35000-440000=50000
y=946.12590799…
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 500基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,500基 |
| ③総利益額 | 408,750,000円 |
計算過程
限界利益X=358.5 Y=503
0.5x+0.3x*3=700
x=500 y=1500
(358.5*500)+(503*1500)-45000-35000-440000=408750
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
売却益6000千円×(1-30%)＝4200千円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 13,020,000円 |
| ２年末 | 22,020,000円 |
| ３年末 | 22,020,000円 |
| ４年末 | 35,220,000円 |
計算過程
売上90000-変動費36000-現金支出30000-減価償却(60000/4=15000)-賃借料（機会原価）2400
→営業利益6600 6600*(1-30%)+非現金支出(15000+2400)=22020千円
1年目 22020-運転資金9000＝13020
2・3年目22020
4年目 22020+運転資金9000+売却益TS4200=35220
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 225,826,200円 |
| 採否 | する |
計算過程
(22020*3.631)-(9000*0.962)+((9000+4200)*0.855)-60000=22582.62千円
第４問（配点20点）
（設問１）
D社は内部留保に余裕があるため、金融機関から有利子借入を行うよりも現預金による資金調達を行うべき。内部金融による調達により営業外費用を抑え収益向上が見込める。
（設問２）
製品輸出による為替変動リスクに対して、為替予約やプットオプションの購入により為替差損を回避する。
