第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13％ |
| ②劣る指標 | 棚卸資産回転率 | 4.27回 |
| ③劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85％ |
（設問２）
競合の海外生産での低価格品販売に対し、自社生産の高価格製品販売での差別化が狙いであるが、原材料高騰や競争激化により総利益段階の収益性と資産効率性が劣っている。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
限界利益 X:(600-230)=370千円、Y :(560-140)=420千円
数量ベース２：３の場合の限界利益・売上高
370*2 +420*3=2000千円、600*2+560*3=2880千円
固定費=45000+35000+400000=480000千円
損益分岐点売上高=480000*2000/2880=691,200千円
691,200/2880=240よりX=240*2=480,Y=240*3=720
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
限界利益 X:(600-230*1.05)=358.5千円
Y :(560-140*1.05)=413千円
X=500基販売の際の限界利益358.5*500=179,250千円
必要なYの限界利益520,000+50,000-179,250=390,750千円
390,750,000/413=946.125 より947基必要
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 500基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,500基 |
| ③総利益額 | 408,750,000円 |
計算過程
Yの限界利益(650-230*1.05)=503千円
制約条件である時間あたり限界利益は
X:358.5/0.5=717 Y:503/0.3=1676.6
固定費=520000+5000=525,000千円
販売数量をX、Yとおくと
0.5X+0.3Y=700、X=(X+Y)*0.25よりX=500、Y=1500
利益額=358.5*500+503*1500-525,000千円=408,750千円
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
売却益の税効果6,000*0.3=1800千円
売却益6,000-税効果1,800=4,200千円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 10,620,000円 |
| ２年末 | 19,620,000円 |
| ３年末 | 19,620,000円 |
| ４年末 | 32,820,000円 |
計算過程
減価償却費 60,000/4=15,000千円
税引前利益 (300-120)*300-30,000-2,400-15,000=6,600千円
各年共通CF 6,600*0.7+15,000=19,620千円
1年目CF 19,620-9,000=10,620千円
4年目CF 19,620+9,000+6,000-1,800=32,820千円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 13,868,220円 |
| 採否 | する |
計算過程
10,620*0.962+19620*(2.776-0.962)+32820*0.855=13,868.22千円
第４問（配点20点）
（設問１）
自己資本比率が高く、資本安全性が優れており、適正なリスク範囲で金融機関からの借り入れにより資金調達を行う。設備投資により海外向け需要獲得、経営リスク分散を図る。
（設問２）
リスクはユーロの為替変動リスク。対処策はユーロの為替予約やプットオプション購入により収益の変動リスクを回避する。
