第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 売上高営業利益率 | 1.51% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
D社は自社製品の高付加価値仏壇に拘り差別化する戦略で同業他社に比べ売上原価や販管費多く低収益である。また直営の小売店舗の販売により有形固定資産の投資効率も劣る。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 2,071基 |
| ②製品Y販売数量 | 3,107基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,074,300円 |
計算過程
単価：百万円 損益分岐点売上高をSとする
0.6X＋0.56Y＝2,982 S＝2,071.21÷2,982＝691.0742995
X：Y＝2：3 から
X=2,070.8、Y＝3,106.25
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
Xの限界利益は（0.6－0.2415）×500＝179.25
Y 〃 （0.6-0.147）×Y＝0.413Y
179.25＋0.413Y＝45＋35＋450＋50
Y＝946.125
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 500基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,500基 |
| ③総利益額 | 242,425,000円 |
計算過程
制約条件は
①0.5Y＋0.3Y≦700
②3X＞Y
①・②を満たす範囲で利益が最大となるのは、X＝500、Y＝1,500
0.3585×500＋0.503×1,500－45－35－450－5＝242.425
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 3,591,000円 |
計算過程
単位：百万円
（6－6×0.3）×0.855＝3.591
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 31,300,000円 |
| ２年末 | 40,300,000円 |
| ３年末 | 40,300,000円 |
| ４年末 | 53,500,000円 |
計算過程
毎年
売上 90 ・1年目 42.3－9－2＝31.3
費用 36 ・2～3年 42.3－2＝40.3
償却 15 ・4年目 42.3＋9＋6－1.8－2＝53.5
税引前利益 39 CF42.3
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 87,799,200円 |
| 採否 | する |
計算過程
－60＋31.3×0.925＋40.3×2.669＋（9＋6－1.8）×0.855＝87.7992
2.669＝3.631－0.962
第４問（配点20点）
（設問１）
D社は自己資本比率が高いことから借入金による調達を行う。理由は、調達する借入金の支払利息に対する税額分の企業価値が向上し、株式調達に比べコストが低いためである。
（設問２）
EU諸国に販売する為、販売代金の為替リスクが発生する。対処は、先物為替予約やプットオプションの導入で、為替リスクに対応する。
