第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 流動比率 | 283.67％ |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85％ |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
要因は直営店保有や一部機械化により有形固定資産が大きく効率性が悪く、職人による手作業、デザイナーコラボで売上原価が嵩む上、競争激化で売上低迷し収益性が悪いこと。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
X２基Y３基を１ユニットとして限界利益2000千円、固定費480,000千円 480,000/2000=240基
X＝240×2＝480基 Y＝240×3＝720基 BEP＝2880千円（１ユニット売価）×240＝691,200千円
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
Xの限界利益：600-230×1.05=358.5千円 Yの限界利益：560-140×1.05=413千円
共通固定費：400,000×1.1=440,000千円
Yをy基販売するとする。
358.5×500+413y-440,000-45,000-35,000=50,000 y=946.12… よって947基
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 500基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,500基 |
| ③総利益額 |
計算過程
Xをx基、Yをy基作るとする。
①0.5x+0.3y=700 ②x/(x+y)≦0.25 y≧3x ①と②の交点は（x,y)=（500,1500)
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
6,000,000×(1-0.3)=4,200,000
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 12,300,000円 |
| ２年末 | 21,300,000円 |
| ３年末 | 21,300,000円 |
| ４年末 | 34,500,000円 |
計算過程
減価償却費：60,000÷4=15,000千円
営業CF：｛(300-120)×300-30,000-15,000｝×0.7+15,000=21,300千円
1年目：21,300-9,000=12,300千円 2、3年目：21,300千円 4年目：21,300+9,000+4,200=34,500千円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 13,868,220円 |
| 採否 | する |
計算過程
投資しない場合の賃借料CF考慮すると
差額CFは1年目：12,300-1,680=10,620千円 ２、３年目：21,300-1,680=19,620千円 4年目：34,500-1680=32,820千円
NPV：-60000+10620×0.962+19620×(0.925+0.889)+32820×0.855=13,868.22千円
第４問（配点20点）
（設問１）
銀行からの借入や融資を利用する。理由は負債が小さく、借入による資金繰りでも安全性が保てる上、借入の節税効果に伴う企業価値の効率的向上が図れるため。
（設問２）
市場リスクに対し、市場調査の精緻化。為替リスクに対しドル売り円買いの為替予約、ドルのプットオプション活用でリスク最小化。
