第１問（配点25点）
（設問１）
| （a） | （b） | |
| ① | 棚卸資産回転率 | 3.91（回） |
| ② | 売上高販管費比率 | 24.24（％） |
| ③ | 負債比率 | 532.24（％） |
（設問２）
アフターケア費用負担が重く収益性は劣る。借入依存体質で負債が多く安全性は劣る。顧客の評判良く住宅販売堅調で効率性は優る。
第２問（配点30点）
（設問１）
| (a) | 固定費28÷限界利益60－39／売上高60 |
| (b) | 80 百万円 |
（設問２）
（a)
| (ⅰ) | 当初３年間のキャッシュフローの期待値＝（35-5）×0.7＋（△5-5）×0.3＝18 |
| (ⅱ) | 白紙 |
（b)
| (ⅰ) | 各期のキャッシュフロー＝営業CFの期待値25×0.4＋15×0.6＋減価償却費２＝21 Ｘ2年度は半額。21÷２＝10.5 最終年度は資産処分27が加わる。 NPV＝△30＋10.5×0.926＋21×（0.857＋0.794＋0.735）＋48×0.681＝62.517→62.52 |
| (ⅱ) | 62.52 万円 |
（c)
| ② |
第３問（配点20点）
（設問１）
時価評価に基づく純資産150百万円と買収価格50百万円との差異100百万円ののれん計上。
（設問２）
Ｅ社の業績回復可能性や成長性を見極め、借入依存の現状からさらに元利合計70百万円の借入に見合う価値があるのか慎重に検討すべき。
第４問（配点25点）
（設問１）
| (a) | 4.31 ％ |
| (b) | 2.55 ％ |
（設問２）
| 4.17 ％ |
（設問３）
（a）算定に用いる投下資本が期末資産である点。
（b）当期の営業活動に用いる期首資産で算定。
