第１問（配点25点）
（設問１）
| （a） | （b） | |
| ① | 商品回転率 | 3.91（回） |
| ② | 売上高営業利益率 | 2.15（％） |
| ③ | 当座比率 | 28.74（％） |
（設問２）
地域に根差し良好な販売用資産による投資効率が高い。丁寧な顧客対応で収益性が低く、短期借入金に依存し短期支払能力が低い。
第２問（配点30点）
（設問１）
| (a) | 売上高を80百万円とする。 70百万円までの変動費は39/60 x 70=45.5、残りの10百万円の変動費は10ｘ0.6=6 以上より、損益分岐点売上高は、28÷（1－(45.5+6)/80）=78.87百万円 |
| (b) | 78.75 百万円 |
（設問２）
（a)
| (ⅰ) | 宣伝効果が出る場合の毎年のCFは35-5=30で、５年継続し、５年後に24百万円の処分CFが得られる。 よって、30ｘ（0.926＋0.857＋0.794＋0.735＋0.681）＋24ｘ0.681＝136.134 宣伝効果が出ない場合のCFは-5-5＝－10で3年間継続し、3年後に28の処分CFが得られる。 よって、-10x(0.926+0.857+0.794) +28 x0.794=-3.528 発生確率より、136.134 x 0.7+ (-3.528 x 0.3)=94.232 よって、94.23百万円 |
| (ⅱ) | 94.23 百万円 |
（b)
| (ⅰ) | 順調に推移した場合、減価償却が2百万円より (12.5-2)x0.926＋(25-2)x(0.857+0.794+0.735+0.681)+27×0.681=98.651 そうではない場合、同様に (7.5-2)x0.926+(15-2)x(0.857+0.794+0.735+0.681)+27×0.681=63.351 発生確率より、98.651ｘ0.4＋63.351ｘ0.6＝77.471 よって、77.47百万円 |
| (ⅱ) | 77.47 百万円 |
（c)
| ① |
第３問（配点20点）
（設問１）
E社純資産の簿価と買収価格の時価の差額50百万円をのれんとしてD社に資産計上する。
（設問２）
①買収費用の借り入れ調達で更なる負債の増加で安全性が低下し、②E社は純損失16百万円であり、D社の収益性が低下する。
第４問（配点25点）
（設問１）
| (a) | 4.31 ％ |
| (b) | 2.55 ％ |
（設問２）
| 4.17 ％ |
（設問３）
（a）投下資本と貢献利益の事業部毎の差が大きい。
（b）貢献利益を考慮した評価を行う。
