第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
| ③劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
（設問２）
要因は①海外生産を行わず自社生産による差別化に拘っているため有形固定資産回転率が他社よりも劣り②職人の高齢化、原材料の高騰により売上高総利益率が劣っているため
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
合計数をaとする （600-230)x0.4a+(560-140)x0.6a-(45,000+35,000)-400,000=0 a=1200 480×600+720×560=691,200千円
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
Yの数量をyとする。500x(600-230×1.05)+y(560-140×1.05)-520,000=50,000 y=946.13
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 500基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,500基 |
| ③総利益額 | 413,750,000円 |
計算過程
500x(600-230×1.05)+1500x(650-140×1.05)-520,000=413,750千円
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
6000ｘ0.7＝4200千円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 10,620,000円 |
| ２年末 | 19,620,000円 |
| ３年末 | 19,620,000円 |
| ４年末 | 35,500,000円 |
計算過程
減価償却=60,000/4=15,000
年間CF=((300-120)x300-30,000-2,400-15,000)x0.7+15,000=19,620千円
初年度運転資本=-9,000,4年度運転資本=9,000
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 14,723,220円 |
| 採否 | する |
計算過程
NPV=10,620×0.962+19,620x(0.925+0.889)+33,500×0.855-60,000=14,723,220円
第４問（配点20点）
（設問１）
D社の財務状況は、自己資本率が優れており内部留保も大きい。また、短期借入金は他社同等以上のため、短期に返済不要な長期借入金で資金調達すべき。
（設問２）
リスクは①為替リスク②資金流動性リスク。対処は①プットオプションの購入で為替リスク低減②現地販社と連携強化で需要精度向上
