第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
創業以来業績好調で蓄積した利益により資本構造の安定性高いが、伝統的な工芸技術を活かした手作業生産により製造コストと固定資産が多く、収益性と効率性が低い。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
1基あたり変動費 X：600-230=370 Y：560-140=420
X:Y=2:3 Y=3/2X
370×X+420×3/2X-45000-35000-400000=0
X=480 Y=720 損益分岐点売上：600×480+560×720=691200
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 2,036基 |
計算過程
X貢献利益=358.5×500-45000=134250
求める値をAとすると、134250+413A-35000-440000=50000
A=840750/413=2035.7
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 500基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,500基 |
| ③総利益額 | 581,200,000円 |
計算過程
1時間あたり限界利益 X：358.5/0.5=717 Y：（650-147）/0.3=1676.66
できる限りY製造すべきであり、Xは最低量の500基のみ生産
X:Y=25:75 Y=3X
作業時間制約：0.5×X+0.3×3X<=700 X<=500のためXは最大の500、Yは1500
総利益：358.5×500+503×1500-45000-（35000+5000）-440000=581200000
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200円 |
計算過程
税支払：6000×0.3=1800 6000-1800=4200
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 10,620,000円 |
| ２年末 | 19,620,000円 |
| ３年末 | 19,620,000円 |
| ４年末 | 32,820,000円 |
計算過程
減価償却費：60000/4=15000 賃料減少：2400 固定費：30000 運転資本増減9000
売上：300×300=90000 変動費：120×300=36000
1年目CF：（90000-36000-15000-2400-30000）×0.7+15000-9000=10620
2年目CF：10620+9000=19620
3年目CF：10620+9000=19620
4年目CF：19620+9000+4200=32820
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 13,868,220円 |
| 採否 | する |
計算過程
▲60000+10620×0.962+19620×（2.776-0.962）+32820×0.855=13868220
第４問（配点20点）
（設問１）
長期借入金で調達すべき。理由は①資本調達より負債調達の方がコスト安く節税効果も有り②資本構成の安全性十分で負債増加の影響軽微③固定長期適合率低下を回避できる、から。
（設問２）
リスクは①為替リスク②販売不振による在庫リスク。対処策は①為替予約・オプション購入②入念な市場調査で需要予測の精度向上。
