第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 負債比率 | 21.76% |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
海外生産で価格差別を図る同業他社に対しD社は自社開発で品質差別を図っており、売上原価や有形固定資産が比較的高く、収益性・効率性が低いが、負債比率は低く投資余力あり。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
Xの販売数量をx、Yの販売数量をyとする。
(ⅰ)370x + 420y = 45,000 + 35,000 + 400,000
(ⅱ)3x = 2y
上記の連立方程式を解くと、x=480、y=720
損益分岐点売上高=600✖️480+560✖️720=691,200千円
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
Yの販売数量をyとする。
Xの貢献利益=300,000-120,750-45,000=134,250
Yの貢献利益=560y-147y-35,000=413y-35,000
50,000=413y-340,750より、y=946.1259….
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200円 |
計算過程
税金の増加=6,000✖️0.3=1,800
CF=6,000-1,800=4,200
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 12,300円 |
| ２年末 | 21,300円 |
| ３年末 | 21,300円 |
| ４年末 | 34,500円 |
計算過程
1年目のCF=営業利益(9,000)✖️(1-0.3)+減価償却費(15,000)-運転資本(9,000)=12,300
2〜3年目のCF=営業利益(9,000)✖️(1-0.3)+減価償却費(15,000)=21,300
4年目のCF=営業利益(15,000)✖️(1-0.3)+減価償却費(15,000)+運転資本(9,000)=34,500
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 19,968,300円 |
| 採否 | する |
計算過程
NPV=12,300✖️0.962+21,300✖️0.925+21,300✖️0.889+34,500✖️0.855-60,000=19,968.3千円
NPVが正なので投資すべき。
第４問（配点20点）
（設問１）
負債比率が低く安全性が高く、特に固定負債の値が低くて投資余力があるため、長期借入による資金調達を行う。一方で、内部留保も多いため、そちらの活用も優先的に検討する。
（設問２）
リスクは為替変動リスクが挙げられる。対処は輸出販売の際に、為替予約によるリスク回避やプットオプション等オプション取引を行う。
