第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13％ |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
収益性と効率性が劣っている。要因は、伝統的な工芸技術を活かした高価格仏壇にこだわった差別化戦略により、原価高と設備効率が劣っているためである。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 400基 |
| ②製品Y販売数量 | 600基 |
| ③損益分岐点売上高 | 576,000,000円 |
計算過程
Ｘをx個とすると、Yは3/2ｘ個
Xの限界利益370千円/基、Y＝420千円/基
370×ｘ＋420×3/2ｘ＝400,000より
X=400、y=600、売上は600×400+560×600=576.000千円
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
Xの限界利益は358.5千円。Yの限界利益は413千円、総固定費は520,000円より
358.5×500＋413×ｙ－520,000＝50,000
よりy=946.1
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 500基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,500基 |
| ③総利益額 | 408,750,000円 |
計算過程
0.5ｘ＋0.3y≦700、ｘ/(x+y)≧0.25、Yの方が時間当たりの原価利益が高い。ので
X=500、Y=1,500
利益は358.5×500＋503×1,500−525,000＝408,750千円
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
簿価ゼロ円が、6,000千円で売却、利益あり
6,000ｘ0,7=4,200千円がＣＦ。
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 12,300,000円 |
| ２年末 | 21,300,000円 |
| ３年末 | 21,300,000円 |
| ４年末 | 34,500,000円 |
計算過程
CIF−COF＝(300-120)×300−30,0000=24,000千円/年
減価償却は60,000/4=15,000千円/年
CF1＝24,000×0.7＋15,000×0.3−9,000＝12,300千円
CF2,3＝24,000×0.7＋15,000×0.3＝21,300千円
CF4＝24,000×0.7＋15,000×0.3＋9,000＋4,200=34,500千円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 19,968,300円 |
| 採否 | する |
計算過程
正味現在価値＝
12,300ｘ0.962＋21,300×(0.925+0.889)＋34,500ｘ0.855−60,000＝19,968.3千円
賃貸収入 2,400×４＝9,600千円より多く、有利。
第４問（配点20点）
（設問１）
利益余剰金から出資する。理由は、自己資本比率は高く、安定性が良い中、自己資金で対応し、利息支払いを減らし、収益性の向上を目指す。
（設問２）
リスクは為替変動による収益リスク。対応はユーロを売るプットオプションの購入や為替先物取引で利益の確定、リスクの軽減を図る。
