第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13％ |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85％ |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転 | 1.85回 |
（設問２）
収益性、効率性が劣っている。戦略上の違いは直営店を有し、職人による手仕事と一部機械化
による高付加価値製品。要因は需要減で資産に見合う売上を計上できていないこと。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 240基 |
| ②製品Y販売数量 | 360基 |
| ③損益分岐点売上高 |
計算過程
製品Xの数量をxとすると、製品Xの限界利益370千円×2x+製品Yの限界利益420千円×3x−固定費480,000千円
2,000x=480,000
x=240
（設問２）
| 製品Y販売数量 |
計算過程
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
固定資産売却による収入が6,000,000円
売却益による税金が1,800,000円
6,000,000−1,800,000＝4,200,000円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 9,900,000円 |
| ２年末 | 18,900,000円 |
| ３年末 | 18,900,000円 |
| ４年末 | 32,100,000円 |
計算過程
減価償却費：15,000千円
固定資産売却益：6,000千円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 11,253,900円 |
| 採否 | する |
計算過程
9,900千円×0.962
18,900千円×0.925
18,900千円×0.889
32,100千円×0.855
合計：71,253,900 ①
①−60,000,000
第４問（配点20点）
（設問１）
借入による資金調達を行うべき。理由は同業他社に比べて借入が少なく、内部留保が多いた
め、安全性に優れており、借入の増加に耐えられるからである。
（設問２）
リスクは為替リスクによる収益性の悪化である。為替予約やオプション取引により、円高による販売不振や収益性の悪化に対処する。
