第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
D社は①自社生産の高価格仏壇や現代的なデザインの戦略的な製品の開発に拘り差別化を図り原価が高く収益性が低い。②海外向け製品の製造は一部機械化し効率性が低い。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 650基 |
| ②製品Y販売数量 | 650基 |
| ③損益分岐点売上高 |
計算過程
製品X限界利益370千円/基、製品Y限界利益420千円/基
XとYは2:３の割合で販売されているので、
370×2＋420×3＝2,000千円/基
損益分岐点売上高＝限界利益より
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 850基 |
計算過程
（単位：千円）
共通固定費をすべて製品Xに負担させた場合のX500基の利益額は
600×500基－230×1.05×500基－45,000－400,000＝△265,750
目標利益額50,000円を達成するためには、製品Y販売数をyとおくと、
560×y－140×1.05×y－35,000－X利益額265,750＝50,000
413y＝350,750
y＝849.2736…
≒850基
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
0.5x×0.3y＜700
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
売却益6,000千円－売却益にかかる税金6,000千円×0.3＝4,200千円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | |
| ２年末 | |
| ３年末 | |
| ４年末 |
計算過程
（単位：千円）
初期投資額60,000
原価償却額60,000÷4＝15,000
Z耐用年数後売却6,000 ※売却益の税金6,000×0.3＝1,800
（コスト）倉庫賃借料年間2,400、4年分
販売300千円/基、4年にわたり年間300基
変動製造費120千円/基
300－120＝限界利益180
業務費用30,000
初年度末運転資本増加（COF）9,000
耐用年数経過後運転資本取り崩し（CIF）9,000
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | |
| 採否 | する |
計算過程
正味現在価値が正のため採択する。
第４問（配点20点）
（設問１）
D社は短期・長期共に借入が少ないので借入による資金調達を行うべきである。理由は①借入による節税効果が期待できる事②自己資本との比率が良くなりリスク分散になるため。
（設問２）
リスクは①為替リスク②在庫をかかえる事。対処法は①為替ヘッジ、オプションの利用②現地ニーズを収集し需要予測精度向上する事。
