第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13% |
| ②劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
| ③劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
（設問２）
Ｄ社は、自社生産の高価格仏壇にこだわり、新商品の開発をするも、海外生産による低価
格仏壇を販売する企業との競争激化で販売が不調、原材料高騰で効率性・収益性が低い。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 96基 |
| ②製品Y販売数量 | 144基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
1セットあたりの限界利益は2,000千円、固定費合計は480.000円。
損益分岐点売上高は691,200,000円。
240セット販売する
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
製品Ｘを500基販売した際の限界利益は179,250千円
製品Ｙ１基あたりの限界利益は413千円であり、Ｙをy基販売すると、全体の固定費合計は520,000千円であるため
179,250千円+413y-520,000千円＝50,000千円が成り立つ
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 8,700,000円 |
計算過程
減価償却費は15,000,000円
売却損は9,000,000円であるため、税効果は2,700,000円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 10,620,000円 |
| ２年末 | 19,620,000円 |
| ３年末 | 19,620,000円 |
| ４年末 | 37,320,000円 |
計算過程
各年の営業ＣＦは19,620,000円
1年目には運転資本の増加が9,000,000円発生
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 8,715,720円 |
| 採否 | する |
計算過程
10,620,000円×0.962＋19,620,000円×0.925＋19,620,000円×0.889＋37,320,000円×0.855 -60,000,000円-9,000,000円
第４問（配点20点）
（設問１）
Ｄ社は利益剰余金が厚く、安全性が高い為、内部留保による調達や不要資産の売却を基本
としつつ不足分は長期借入金で対応し、投資の効率性を高めながら資金調達を行うべき。
（設問２）
Ｄ社は為替変動リスクに直面する為、ユーロのプットオプションの購入や為替予約等で、
円高時の損失リスクを抑制すべき。
