第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 自己資本比率 | 82.13％ |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85％ |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
職人の手による伝統的な工芸技術を活かした自社生産の高価格仏壇にこだわっているが、仏具需要低迷により収益性が低い。自社工場や店舗を所有し効率性が低い。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
製品Xを2x基、製品Yを3x基とする。
売上は2x ×600千円＋3x×560千円
費用は2x ×230千円＋3x×140千円＋45,000千円＋35,000千円＋400,000千円
損益分岐点では売上＝費用だから、
ｘ＝240
よって製品Xは480基、製品Yは720基、損益分岐点売上高は691,200千円。
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
製品Ｘの変動費241.5千円
製品Ｙの変動費147千円
共通固定費440,000千円
製品Ｙをｙ基として、利益50,000円以上だから、
｛500×（600千円－241.5千円）－45,000千円｝＋
｛y×（560千円－147千円）－35,000千円｝－440,000千円≧50,000千円
これを解くとｙ≧946.125…
よって、947基
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 500基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,500基 |
| ③総利益額 | 408,750,000円 |
計算過程
製品Yの単価650千円
製品Yの個別固定費40,000千円
製品Xをｘ基、製品Ｙをｙ基とすると、
0.5x＋0.3y≦700
ｘ≧0.25（ｘ＋ｙ）
これらを満たしつつ利益を最大化するのは
ｘ＝500，ｙ＝1,500，利益408,750千円
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
（6,000千円－0千円）×（1-0.3）＝4,200千円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 10,620,000円 |
| ２年末 | 19,620,000円 |
| ３年末 | 19,620,000円 |
| ４年末 | 32,820,000円 |
計算過程
減価償却費60,000千円÷4＝15,000千円
投資により失われる賃貸収入2,400千円
300×（300千円－120千円）－30,000千円－15,000千円－2,400千円＝6,600千円
6,600千円×0.7＝4,620千円
4,620千円＋15,000千円＝19,620千円
よって2年目と３年目のCFは19,620千円
1年目のCFは19,620千円－9,000千円＝10,620千円
4年目のCFは19,620千円＋9,000千円＋4,200千円＝32,820千円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 13,868,220円 |
| 採否 | する |
計算過程
NPV＝－60,000千円＋10,620千円×0.962＋19,620千円×（0.925＋0.889）＋32,820千円×0.855
＝13,868.22千円
第４問（配点20点）
（設問１）
借入による資金調達を検討すべき。理由は、自己資本が厚く、固定負債が小さいため。ただし、金利が高すぎる場合は、返済負担を考慮し、増資や手元資金での調達も検討。
（設問２）
為替変動のリスクに直面する。対応するために、為替予約により為替相場を固定するか、オプションによりヘッジする。
