第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 負債比率 | 21.76% |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85% |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
同業他社はコストリーダーシップ戦略を取っているがD社は差別化戦略を取っており、仏具の需要低迷や職人の高齢化による一部機械化により、収益性と効率性が低下。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 2,071基 |
| ②製品Y販売数量 | 3,107基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,199,000円 |
計算過程
販売数量 X=x Y=yとする。
600千円×x+560千円×y=2982000千円
3x=2y
よってx=2070.8333… y=3106.245
売上高 2982000千円
変動費 911,165.966
限界利益率 0.69444…
固定費 480000
損益分岐点売上高 480000千円÷0.69444…%
（設問２）
| 製品Y販売数量 |
計算過程
製品Yの販売数量をyとする。
（設問３）
| ①製品X販売数量 | |
| ②製品Y販売数量 | |
| ③総利益額 |
計算過程
販売数量は、単位時間あたりの限界利益が多い方から優先する。
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
売却額6000千×（1-30%）=4200千円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 10,620,000円 |
| ２年末 | 19,620,000円 |
| ３年末 | 19,620,000円 |
| ４年末 | 32,820,000円 |
計算過程
減価償却費 60000÷4=15000/年
収益 300×300-2400=87600千円
費用 120×300+30000=66000千円
運転資本 1年目△9000、2-3年目0、4年目＋9000
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 13,868,220円 |
| 採否 | する |
計算過程
NPVは
△60000+10620×0.962+19620×0.925+19620×0.889+32820×0.855=13868.22
第４問（配点20点）
（設問１）
資金調達手段は、補助金を利用しつつ長期借入にすべきである。理由は①現時点では固定負債が少なく安全性が高い事と②補助金により安全性の低下を軽減できるためである。
（設問２）
円高時は収益性が低下するリスクがある。対処策は、ユーロのプットオプション購入や為替予約により、為替差損の回避である。
