第１問（配点25点）
（設問１）
| （a）指標名 | （b）値 | |
| ①優れた指標 | 流動比率 | 283.67％ |
| ②劣る指標 | 売上高総利益率 | 35.85％ |
| ③劣る指標 | 有形固定資産回転率 | 1.85回 |
（設問２）
差別化した高価格製品の原料価格高騰で収益力低下、主力仏壇の売上低下、需要減少、他社競争激化し効率性が劣っている。
第２問（配点30点）
（設問１）
| ①製品X販売数量 | 480基 |
| ②製品Y販売数量 | 720基 |
| ③損益分岐点売上高 | 691,200,000円 |
計算過程
全量をZ基とすると、製品X：0.4Z基、製品Y：0.6Z基
各限界利益はX：370千円 Y：420千円
したがって、
0.4Z×370＋0.6Z×420‐480,000＝0
となるZはZ＝1200
したがって、X＝480基、Y＝720基
損益分岐点売上高は
600×480＋560×720＝691,200千円
（設問２）
| 製品Y販売数量 | 947基 |
計算過程
Ｘ：230×1.05＝241.5千円
Ｙ：140×1.05＝147千円
共通固定費400,000×1.1＝440,000千円
Ｘ500基のときの限界利益は
(600-241.5)×500＝179,250千円
条件よりＹの数量をｙとすると
179,250＋(560-147)×y-520,000＝50,000
よってｙ＝946.13 したがって、947基
（設問３）
| ①製品X販売数量 | 500基 |
| ②製品Y販売数量 | 1,500基 |
| ③総利益額 | 363,750,000円 |
計算過程
各限界利益は
Ｘ：600-241.5＝358.5千円/基
Ｙ：650-147＝503千円/基
直接作業時間１ｈあたりの限界利益は
Ｘ：358.5÷0.5・・・①
Ｙ：503÷0.3・・・②
②＞①より②の製造を優先する
Ｘをx基、Yをy基とすると条件より
x＞0.25(x＋y)・・・③
0.5x＋0.3y≦700・・・④
これを満たすｘ、ｙは x＝500、y＝1500
総利益は358,5×500＋503×1500‐570,000＝363,750千円
第３問（配点25点）
（設問１）設備Z売却キャッシュフロー
| 売却CF | 4,200,000円 |
計算過程
6,000千円×(1‐0.3)＝4,200千円
（設問２）各年末キャッシュフロー
| １年末 | 9,900,000円 |
| ２年末 | 18,900,000円 |
| ３年末 | 18,900,000円 |
| ４年末 | 32,100,000円 |
計算過程
減価償却費60,000千円÷4＝15,000千円/年
キャッシュインフローは
(300-120)×300-30,000＝24,000千円
賃借料2,400千円がへるため
キャッシュフローは
(2,4000-1,5000)×0.7+15,000-24,000=18,900千円
運転資本は9000千円増加、4年目で取り崩し、
設備Zの売却益は4200千円より
１年目：18,900-9,000＝9,900千円
２年目：18,900千円
３年目：18,900千円
４年目：18,900＋9,000＋4,200＝32,100千円
（設問３）正味現在価値・採否
| 正味現在価値 | 1,253,900円 |
| 採否 | する |
計算過程
NPV＝18,900×3.631＋(9,000＋4,200)×0.855-9,000×0.962-60,000＝11,253.9千円
第４問（配点20点）
（設問１）
内部留保を投資にまわす。理由は自己資本比率が高く、安全性が高く、内部留保を投資にまわすことで持続的成長を図ることができるため。
（設問２）
リスクは為替リスク。対策は為替予約、プットオプション買いを行い、為替変動時の収益安定化を図る。
